Почему коллективные инвестиции привлекают инвесторов Великобритании?
Основными формами коллективного инвестирования являются:
- паевые фонды
- инвестиционные фонды
- инвестиционные облигации
- OEIC
Для индивидуальных инвесторов коллективные инвестиции предлагают ряд преимуществ:
- Можно использовать высококлассного управляющего фондом, расходы на которого разделяют все инвесторы.
- Инвестору не требуется никаких исследований, так как управляющий фондом является экспертом.
- Риск распределяется через инвестирование в различные фонды – диверсификация.
- Управляющие фондами могут договориться о снижении торговых издержек.
- Большой выбор фондов для инвестирования.
Ключевой термин
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
Диверсификация – важная концепция для инвесторов, включает в себя создание портфеля инвестиций, которые распределены по разным географическим областям, классам активов и секторам экономики. Цель состоит в том, чтобы распределить риск в надежде, что плохая эффективность одной инвестиции будет компенсирована более высокой эффективностью другой. Диверсификацию можно назвать «не складывать все яйца в одну корзину».
Как классифицируются инвестиционные фонды?
Инвестиционные фонды можно разделить на несколько категорий:
- Местоположение – например, Великобритания, Дальний Восток
- Промышленность – например, Технология
- Инвестиции – например, Акции с фиксированной процентной ставкой
- Специализация – например, Этические вложения
Большинство компаний предлагают управляемые фонды, которые, как правило, находятся на промежуточном уровне с точки зрения профиля риска и часто выбираются людьми, стремящимися к устойчивому росту рынка, при этом сохраняя консервативность в отношении риска потерь.
Основные области, которые следует учитывать при инвестировании в этот тип инвестиций, – это то, ищет ли инвестор высокий уровень дохода, прирост капитала или их комбинацию.
Фонды также можно разделить на категории по стилю управления:
- Активно управляемые фонды (иногда называемые просто «управляемые фонды») используют услуги управляющего (-их) фонда (-ов) для принятия решений о выборе активов и о том, когда холдинги следует покупать или продавать.
- Пассивно управляемые или отслеживающие фонды будут стремиться воспроизвести производительность определенного индекса фондового рынка, такого как FTSE All-Share. Можно использовать менеджера, но также возможно, чтобы выбор активов был компьютеризирован.
Управляемые фонды
Термин «управляемый» фонд также может использоваться в качестве маркетингового термина для описания фонда, который состоит из холдингов, распределенных между некоторыми или всеми другими фондами, которые предлагает компания. Большинство компаний предлагают один или несколько управляемых фондов – например, ‘’управляемый рост-‘managed growth’ ” или ‘’управляемый доход- managed income’’. В этом контексте роль менеджера в управляемом фонде компании, как правило, включает принятие решения о способе распределения инвестиций между другими фондами компании.
Что такое паевые фонды?- Unit Trust
Паевой фонд – это объединенная инвестиция, созданная на основании договора доверительного управления, и инвестор может вносить вклад в паевой фонд посредством единовременной выплаты, регулярных взносов или сочетания того и другого.
В зависимости от доли средств, хранимых в виде акций и денежных средств или акций с фиксированной процентной ставкой, паевой фонд подразделяется на фондовый траст equity trust (где базовыми активами в основном являются акции) или траст с фиксированной процентной ставкой fixed-interest trust (инвестируемый в основном в активы, приносящие процентный доход).
equity trust – долевой траст выплачивает дивиденды
fixed-interest trust – траст с фиксированной процентной ставкой выплачивает проценты
Паевой фонд разделен на единицы, каждая из которых представляет собой часть общих активов траста.
Единичное доверие является бессрочным- open-ended, что означает, что менеджер может создать больше единиц, если того требует спрос.
Что такое trust?
В общем праве траст – это договоренность, при которой одно лицо передает активы другому (доверительным управляющим) для ухода в соответствии с набором правил (указанных в трастовом договоре). Паевые инвестиционные фонды похожи тем, что в трастовом договоре подробно описываются инвестиционные правила и цели. Инвестор фактически передает свои деньги попечителям- ang. –trustees , которые, в свою очередь, позволяют управляющему фондом использовать их для достижения целей траста. Попечители будут гарантировать, что менеджер выполняет свои обязательства по доверительному соглашению.
Управляющий обязан выкупить паи у инвесторов, которые хотят их продать, и получит прибыль от взимания платы за управление и торговли с паями.
Попечители - The trustees
Попечители несут общую ответственность за обеспечение защиты инвесторов и выполняют ряд обязанностей:
- Определение целей фонда
- Хранение активов траста
- Обеспечение наличия адекватных процедур защиты инвесторов
- Утверждение рекламы и маркетинговых материалов
- Сбор и распределение доходов от активов
- Ведение реестра собственников паев
У попечителей есть контролирующая роль, чтобы гарантировать, что менеджер соблюдает условия договора доверительного управления.
Паевые трасты регулируются Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года и должны быть санкционированы Управлением финансового надзора (FCA).
Стоимость единиц
Чтобы оценить фонд: управляющий разделит общую стоимость фонда на количество выпущенных им паев, поэтому цены паев напрямую связаны с базовой стоимостью фонда.
Три важных цены в отношении сделок с паевым доверительным фондом:
- Цена предложения (offer to buy) – цена, по которой клиенты покупают паи.
- Цена Bid (bid to get rid) – цена, по которой инвесторы продают паи обратно управляющим паевым фондом.
- Цена отмены – это минимально допустимая цена предложения с учетом полных затрат на покупку и продажу. Иногда, когда есть как покупатели, так и продавцы паев, цена предложения обычно выше этого минимального уровня, поскольку затраты снижаются, поскольку базовые активы не нуждаются в торговле.
Разница между ценой покупки и продажи известна как спред между ценой покупки и продажи и обычно находится в диапазоне 3–5%.
Например, если вы купили единицу сегодня, заявленная цена предложения может составлять £1, а соответствующая цена предложения вполне может составлять 95 пенсов (разница между ставкой и предложением составляет 5%).
Покупка и продажа юнитов
Управляющие паевым фондом обязаны выкупить паи, когда инвесторы желают их продать, и они не могут быть предметом открытой торговли на Фондовой бирже.
Покупатели получают от менеджеров два важных документа:
- Примечание к договору – подтверждение фонда, количества паев, цены пая и уплаченной суммы. Это важно, потому что дает покупную цену, которая потребуется для целей CGT при продаже единиц.
- Сертификат паев – указывает фонд и количество паев, и является доказательством права собственности.
Некоторые холдинги не сертифицированы. Вместо этого инвесторы получают регулярные отчеты с указанием количества принадлежащих им паев и их текущей стоимости.
Для продажи паев владелец подписывает форму отказа на обратной стороне паевого сертификата и возвращает ее менеджерам. Если будет продана только часть холдинга, выдается новый сертификат на оставшиеся единицы. Если холдинг не сертифицирован, инвестора могут попросить подписать отдельную форму отказа.
Сборы
К паевому фонду применяются два типа сборов:
- Первоначальный сбор – покрывает расходы на приобретение активов фонда и обычно представляет собой спред между ценой заявки и предложением.
- Ежегодная плата за управление – это плата за использование профессионального инвестиционного менеджера. Этот сбор варьируется, но обычно составляет 0,5–1,5% от стоимости фонда и обычно удерживается ежемесячно или ежедневно.
Типы юнитов
Паевые инвестиционные фонды могут предлагать следующие паи:
- Единицы накопления автоматически реинвестируется любой доход, полученный от базовых активов (прирост капитала).
- Единицы распределения или дохода разделяют полученный доход и распределяют его между владельцами паев.
Как в Великобритании облагаются налогом паевые инвестиционные фонды?
Уполномоченные паевые инвестиционные фонды делятся на две основные категории:
Fixed-interest trusts- Трасты с фиксированной процентной ставкой – это те, кто владеет не менее 60% своих активов в активах, приносящих процентный доход, таких как ценные бумаги и корпоративные облигации.
Equity unit trust- Если траст не соответствует этому определению, он классифицируется как паевой траст.
В обоих случаях в фонде нет налога на прибыль, а это означает, что инвестор может быть обязан уплатить налог на прирост капитала CGT- capital gain tax, если он получит прибыль при обналичивании инвестиций.
Налоговый режим дохода зависит от того, классифицируется ли траст как фондовый или фиксированный.
Трасты на основе долевого участия – Equity-based trusts
Для трастов, основанных на акционерном капитале, налоговый режим такой же, как и для акций. Доход выплачивается без удержания налога. Если общая сумма дивидендов инвестора за налоговый год меньше, чем размер дивидендов (DA), подоходный налог на дивиденды отсутствует.
Если доход от дивидендов превышает DA, доход облагается налогом по ставкам:
7,5% для налогоплательщика по базовой ставке
32,5% для налогоплательщика по более высокой ставке
38,1% для плательщика доплаты
Доверие с фиксированной процентной ставкой – Fixed-interest trust
Проценты от траста с фиксированной процентной ставкой классифицируются, как сберегательный доход. Доход выплачивается брутто, без удержания налога. Если проценты получены не налогоплательщиком или подпадают под PSA налогоплательщика с базовой или более высокой ставкой, то налог не взимается.
Налогоплательщики с дополнительной ставкой, а также налогоплательщики с базовой и более высокой ставкой, которые использовали свои PSA, облагаются налогом на доход и обязаны декларировать доход в HMRC посредством самооценки – self-assessment.
Каковы риски инвестирования в паевой фонд- unit trust?
Нет гарантии, что первоначальная вложенная сумма будет возвращена или что будет выплачен определенный уровень дохода.
Однако, поскольку паевой фонд представляет собой объединенные инвестиции, риск инвестора распределяется. Эти фонды обычно инвестируют в 30–150 различных акций.
Что такое инвестиционные фонды – investment trusts?
Инвестиционные фонды – это вообще не трасты, а инвестиционные компании, бизнес которых инвестирует в акции и акции других компаний.
Инвесторы покупают акции инвестиционной трастовой компании. Инвестиционный траст на самом деле не авторизован FCA, как паевой траст (Unit trust), но должен соответствовать требованиям FCA для листинга на фондовой бирже.
Как и во всех компаниях, количество доступных акций остается постоянным, поэтому инвестиционный фонд считается «закрытым», в отличие от паевого фонда, который является «открытым».
Инвестирование в инвестиционный траст – investment trust
Инвестирование в инвестиционный траст предполагает покупку акций инвестиционного траста посредством:
- Биржевой маклер
- Финансовый советник; или же
- Напрямую от управляющего инвестиционным трастом.
Точно так же, чтобы получить прибыль от инвестиций, необходимо продать эти акции через биржевого маклера или обратно напрямую управляющему инвестиционного фонда.
Акции торгуются по единой цене, но торговые комиссии добавляются к любой покупке и вычитаются из любой продажи. Также взимается ежегодный управленческий сбор, обычно от 0,5% до 1,5%.
Цена акций инвестиционного фонда в некоторой степени зависит от стоимости лежащих в основе инвестиций, но не так напрямую, как в случае паевого фонда: цена также может зависеть от ряда других факторов, влияющих на спрос и предложение.
Цена акций инвестиционного фонда может быть больше или меньше стоимости чистых активов (NAV) на акцию (общая стоимость инвестиционного фонда, деленная на количество выпущенных акций). Если цена акции ниже чистой стоимости активов, считается, что траст торгуется с дисконтом, а это означает, что инвестор должен достичь более высоких уровней дохода и роста, чем при инвестировании напрямую в те же базовые акции. Если цена акции выше, чем чистая стоимость активов, считается, что траст торгуется с премией.
Передача – Gearing
Поскольку инвестиционные фонды представляют собой компании, они могут занимать деньги, чтобы воспользоваться инвестиционными возможностями – это называется заемным механизмом- gearing. Этот механизм не открыт для паевых фондов, которым разрешается занимать деньги только в краткосрочной перспективе и под известные будущие поступления денежных средств.
Заработок позволяет инвестиционным фондам увеличивать потенциал роста растущего рынка, но инвесторы должны знать, что это может в равной степени усилить убытки на падающем рынке. Возможность «наращивать обороты» – одна из причин, по которой инвестиционные фонды считаются более рискованными, чем аналогичные паевые фонды или OEIC. Некоторые инвестиционные фонды характеризуются как «сильно ориентированные», что означает, что у них высокий уровень заимствований по сравнению с активами, которыми они владеют; инвестиционный фонд будет стремиться к высокой доходности, но существует риск того, что он не сможет обслуживать проценты и / или выплаты по займам.
Каким образом облагаются налогом инвестиционные фонды?
В целом такой же режим налогообложения, что и для паевых фондов.
Не менее 85% доходов, полученных управляющими инвестиционными фондами, должны быть распределены в качестве дивидендов среди акционеров.
Управляющие фондами освобождаются от налога на прирост капитала, но инвесторы облагаются налогом на прирост капитала при продаже своих инвестиций.
Что такое инвестиционный траст с разделенным капиталом – split-capital investment trust?
Это тип инвестиционного фонда, который выпускает акции разных классов, чтобы дать инвесторам возможность выбора в соответствии с их целями в отношении дохода или роста капитала.
Двумя наиболее распространенными формами акций, предлагаемыми инвестиционными фондами с дробным капиталом, являются:
Доли дохода – получите весь доход от портфеля, но без прироста капитала.
Доли капитала – не получают дохода, но когда траст ликвидируется, получают весь оставшийся прирост капитала.
Что такое инвестиционный фонд недвижимости – real estate investment trust?
Это эффективные с точки зрения налогообложения инструменты инвестирования в недвижимость Великобритании, которые дают частным инвесторам возможность инвестировать в недвижимость, избегая при этом многих недостатков прямых инвестиций в недвижимость Англии.
REIT – real estate investment trust стали доступны в 2007 году.
Что такое открытая инвестиционная компания OEIC?
OEIC – это еще один тип коллективных инвестиций, в частности, схожий с Паевыми трастами ( Unit Trust)
Они не могут брать взаймы (Gear) для достижения своих инвестиционных целей.
*OEIC- open ended investment company
Как регулируются и управляются OEIC?
OEIC создается в соответствии с законодательством о компаниях, а не трастом.
Депозитарий наблюдает за деятельностью компании и обеспечивает удовлетворение потребностей инвесторов в защите.
OEIC регулируются и уполномочены FCA.
Уполномоченный корпоративный директор, роль которого аналогична роли доверительного управляющего единицей.
Уполномоченный корпоративный директор OEIC:
- Управляет инвестициями
- Покупает и продает акции OEIC по требованию инвесторов
- Гарантирует, что цена акции отражает базовую стоимость чистых активов инвестиций
Доступны OEIC, которые предлагают доход: рост капитала, фиксированный процент, доступ к зарубежным рынкам, доступ к специализированным рынкам.
Как и в паевые и инвестиционные фонды, инвестиции могут быть сделаны:
- На общую сумму
- Регулярный взнос
- Или сочетание того и другого
Количество доступных акций не ограничено, как и у паевого фонда, и стоимость акций будет варьироваться в зависимости от рыночной стоимости базовых активов компании.
OEIC может быть структурирован как зонтик, предлагающий возможность инвестировать в различные типы акций.
Единая цена
Цена акции OEIC такая же, как и для определения цены пая в паевом фонде: общая стоимость OEIC устанавливается, а затем делится на количество акций.
Акции OEIC имеют только одну цену
Нет цены no bid and offer, как в паевых фондах.
Сборы
Первоначальный сбор составляет около 3–5% от стоимости инвестиций.
Также существует ежегодная плата за управление – 0,5% для индексированных фондов – 1,5% для более активно управляемых фондов.
Сбор ‘A dilution levy ‘– он может быть добавлен к цене единицы при покупке акций или вычтен из цены продажи акций в ситуациях, когда есть большие потоки средств в или из OEIC.
Каким образом облагаются налогом OEIC?
Налогообложение OEIC совпадает с налогообложением паевых и инвестиционных фондов.
Если OEIC базируется в оффшоре, резидент Великобритании по-прежнему несет ответственность.
Каковы риски инвестирования в OEIC?
Риски, связанные с инвестированием в OEIC, аналогичны рискам инвестирования в паевой фонд. Риск снижается за счет распределения инвестиций на несколько различных вложений; однако нет никакой гарантии, что первоначальный капитал будет возвращен или уровень требуемого дохода сохранится.
Пожертвования – Endowments
Эндаумент – это тип инвестиций, основанный на страховании жизни. Они сочетают в себе страхование жизни и регулярные сбережения, и единовременно выплачивается сумма, если застрахованный умирает в течение срока или в конце срока.
Планы дружественного общества – Friendly society plans
Дружественные общества – это также коллективные инвестиции, которые имеют налоговые преимущества, но максимальная сумма инвестиций составляет £270 за единовременную выплату или £25 в месяц или £75 в квартал. План рассчитан на первоначальный 10-летний срок и не облагается налогом при обналичивании.
Инвестиционные облигации – Investment bonds
Это единый страховой полис с привязкой к единице, не отвечающий критериям страхования жизни.
В случае смерти застрахованного действие полиса прекращается, и выплачивается немного увеличенная сумма (часто 101% от стоимости предложения на дату смерти).
Каким образом облагаются налогом инвестиционные облигации?
Система налогообложения доходов по полису в руках страхователя сложна. В общих чертах (и с использованием налоговых ставок на 2020/21 год), поскольку прибыль облагалась налогом в размере 20% внутри фонда:
Налогоплательщики по базовой ставке больше не несут ответственности
Налогоплательщики по более высокой ставке (которые облагаются подоходным налогом по ставке 40%) уплачивают дополнительный налог в размере 20%;
Налогоплательщики с дополнительной ставкой (которые облагаются подоходным налогом по ставке 45%) уплачивают дополнительный налог в размере 25%.
Налог, подлежащий уплате с налогоплательщиков с более высокой или дополнительной ставкой, отражает превышение более 20%, которые уже считаются уплаченными в рамках фонда, которые необходимы для их повышения до более высокой или дополнительной ставки налога. Это связано с тем, что инвестиционные облигации не соответствуют требованиям.
В отличие от инвестиционных и паевых инвестиционных фондов, инвестиционные облигации обычно не обеспечивают доход в виде дивидендов или распределений, но можно получить от них некоторую форму «дохода» путем регулярного небольшого изъятия капитала (т. e. Обналичивания некоторых из них). единицы, выделенные для политики). Инвесторы могут снимать до 5% от первоначальной инвестиции каждый год, не неся немедленных налоговых обязательств, независимо от того, является ли инвестор налогоплательщиком по базовой, более высокой или дополнительной ставке. Эта 5% -ная скидка, если она не используется, может быть перенесена и накоплена в размере до 100% от первоначальной инвестиции.
Такое снятие средств отсрочено, а не освобождено от налогов: по окончании инвестирования, при наступлении срока погашения, смерти или обналичивания может возникнуть налоговое обязательство.
Структурированные продукты
Структурированные продукты – это инвестиции, которые предлагают различные варианты риска и потенциальной выгоды.
Их уникальная особенность заключается в том, что они предлагают элемент защиты вложенного капитала (в некоторых случаях до 100%) при инвестировании в высокопроизводительные активы с высоким риском.
Они обращаются к инвесторам, которые осторожно относятся к прямому падению на фондовых рынках, но которым нравится идея потенциального роста.
FCA классифицирует структурированные продукты как депозиты и инвестиции.
Обертывания и платформы
Обернуть счета
Счетная запись создается провайдером для предоставления интернет-платформы для хранения всех инвестиций инвестора в одной структуре.
Счет для завершения позволяет инвестору контролировать свои активы в соответствии с их стоимостью, налоговым режимом, типом продукта и распределением активов.
Большинство оберток могут содержать любой класс активов или фондов от имени инвестора.
Фондовые супермаркеты – Fund supermarkets
Фондовый супермаркет предназначен для обеспечения доступа к широкому кругу фондов, таких как OEICS, паевые инвестиционные фонды и ISA, но не к инвестиционным фондам.
У инвестора есть «общий инвестиционный счет», который облагается налогом в Великобритании (кроме холдингов ISA).
Инвесторы оплачивают комиссию за платформу в виде фиксированной комиссии или процента от имеющихся средств.
Супермаркеты упаковок и фондов часто называют «платформами», но они разные. Обертка предлагает все те же инвестиции, что и фондовый супермаркет, плюс ряд других инвестиций, таких как инвестиционные фонды, офшорные инвестиции и прямые акции (акции).